Ostalo
Endogenost novca i uloga središnje banke u zatvorenoj monetarnoj ekonomiji
Karlo Vujeva
orcid.org/0000-0003-2776-4599
; Ekonomski fakultet Sveučilišta u Zagrebu, Zagreb, Hrvatska
*
* Dopisni autor.
Sažetak
U radu se detaljno analizira kauzalni mehanizam preko kojeg kvantiteta likvidnosti nastaje, odnosno načina na koji novac fluktuira unutar ekonomskog sustava. Shodno tome, cilj je teorijski i makro-računovodstveno argumentirati činjenicu inherentne endogenosti nastanka likvidnosti u suvremenim ekonomijama. Spomenuta endogenost nije prirodno zadana, već je povijesno nasljeđe višestoljetnog razvoja poslovnog i središnjeg bankarstva. Posljedično, većina novca nastaje (i nestaje) u interakciji poslovnih banaka i nemonetarnog sektora, pri čemu je uloga središnje banke naknadna i prije svega – defanzivna. Naličje ove teze je implikacija znatno manje mogućnosti kontrole količine novca od strane nositelja monetarne vlasti. Uz to, viškovi centralnobankarske likvidnosti ne mogu se zaista odobravati u kredite, tj. nužno ostaju „zarobljeni“ u pasivi središnjih banaka do dospijeća njihovih izvora kreacije, (spore) pretvorbe u gotovinu ili restriktivnih kontra-operacija na strani aktive koji bi ih poništili. Istodobno, stvaranje kredita u aktivi kreira depozite u pasivi poslovnih banaka “ex nihilo”, predstavljajući elastičnost monetarnog sustava. Navedeno je u sukobu sa srednjostrujaškim akademskim kanonom kojem su najveći intelektualni utjecaji bili J.M. Keynes i M. Friedman, svaki na svoj specifičan način. U kontekstu ekonomskih modela, navedeno je u direktnom proturječju s modelom monetarne multiplikacije te pogotovo IS-LM (Hicks-Hansen) modelom koji su u posljednjem stoljeću bili podloga za obrazovanje više desetina generacija ekonomista diljem svijeta. Nasuprot njih stoji najstarija, donedavno relativno zaboravljena i recentno nanovo široko validirana kreditna teorija (ili teorija endogenog novca) koja najpreciznije zahvaća stvarni mehanizam stvaranja i poništavanja likvidnosti unutar postojećeg monetarnog sustava.. Pritom, radi opsega rada, naglasak je na zatvorenoj monetarnoj ekonomiji, kao temeljnoj analitičkoj cjelini za makro-računovodstvenu i monetarno konzistentnu razradu tematike.
Ključne riječi
endogenost novca; teorija endogenog novca; monetarni multiplikator; financijska intermedijacija; frakcijsko bankarstvo
Hrčak ID:
330810
URI
Datum izdavanja:
12.5.2025.
Posjeta: 46 *