Professional paper

FORMIRANJE OPTIMALNOG PORTFELJA POMOĆU MARKOWITZEVOG MODELA UZ SEKTORSKU PODJELU KOMPANIJA

Marko Jerončić
Zdravka Aljinović

Abstract

U radu se primjenjuje Markowitzev (mean – variance, MV) model u formiranju optimalnog portfelja na osnovi uzorka dionica koje kotiraju na Zagrebačkoj burzi, uz ispunjavanje definiranih i postavljenih ograničenja, pri čemu se posebna pozornost pridaje sektorskoj pripadnosti kompanija, odnosno diverzifikaciji portfelja ne samo dionički nego i sektorski. Nadalje, vrlo važan aspekt pri formiranju portfelja bila je i analiza financijskih pokazatelja, koja je pokazala da neke dionice iako imaju pozitivan očekivani prinos, također imaju vrlo loše financijske rezultate i kao takve su nepoželjne
u portfeljima investitora koji nisu skloni riziku i špekuliranju. Svi izračuni su predstavljeni, a provode se pomoću tabličnog kalkulatora Excel, posebno za rješavanje problema matematičkog programiranja odnosno optimizacije koristi se Excelov Rješavač (Solver). Rezultat takve sveobuhvatne analize i optimizacijskog postupka je portfelj koji spada u skupinu konzervativnih i stabilnih portfelja, jer ostvaruje vrlo solidan godišnji prinos od 12% uz relativno nisku stopu rizika. Sadrži dionice koje se smatraju blue chip dionicama na hrvatskom tržištu kapitala i ima dobru sektorsku i dioničku diverzifikaciju. Pogodan je za sve investitore koji nisu skloni riziku, ali ipak žele ostvariti solidne prinose na godišnjoj razini.

Keywords

Markowitzev model optimizacije portfelja; Zagrebačka burza; sektorska podjela; analiza financijskih izvješća; Excel

Hrčak ID:

72849

URI

https://hrcak.srce.hr/72849

Publication date:

15.10.2011.

Article data in other languages: english

Visits: 5.292 *