Original scientific paper
https://doi.org/10.30925/zpfsr.40.1.4
STRUTTURE PIRAMIDALI E SOCIETÀ CON PARTECIPAZIONI RECIPROCHE QUALE ESEMPIO DI ECCEZIONE RISPETTO AL PRINCIPIO „UNA AZIONE – UN VOTO“
Antonija Zubović
orcid.org/0000-0001-8238-3495
; University of Rijeka, Faculty of Law, Rijeka, Croatia
Edita Čulinović-Herc
orcid.org/0000-0002-6177-8057
; University of Rijeka, Faculty of Law, Rijeka, Croatia
Abstract
Nelle società commerciali alcune volte vengono utilizzate azioni che conferiscono un diritto al voto diseguale, strutture piramidali ed altri meccanismi di aumento del controllo, che rappresentano delle eccezioni rispetto al principio di proporzionalità. Tali impostati meccanismi di rafforzamento e/o detenzione del controllo, tra i quali primeggia l’utilizzo delle strutture piramidali, sono rilevanti per le situazioni nelle
quali si verifi chi un cambiamento nel controllo delle società quotate nei casi di offerte pubbliche d’acquisto. Nel lavoro, dopo l’illustrazione della tassonomia dei meccanismi di aumento del controllo, particolare attenzione viene diretta proprio verso quelle eccezioni rispetto al principio di proporzionalità che sorgano sul mercato dei capitali. Si tratta delle strutture piramidali e delle società con partecipazioni reciproche. Prima della loro analisi, ci si interroga circa i loro effetti sul comportamento dei soggetti interni alla corporate governance delle società quotate, ai quali si giunge in occasione di una offerta pubblica di acquisto amichevole o ostile, ma anche nello scenario in cui l’offerta pubblica di acquisto non avvenga, tenendo conto se si tratti di una società che abbia una struttura azionaria dispersiva o concentrata. Altresì si espongono ed esaminano gli indicatori empirici comprovanti gli strumenti di controllo rafforzato in alcuni ordinamenti europei. Nella parte conclusiva del lavoro si analizzano in particolare modo i metodi di calcolo della forza dei voti nelle strutture piramidali e nelle società con partecipazioni reciproche, esponendo alla fi ne delle considerazioni
conclusive.
Keywords
strutture piramidali; società con partecipazioni reciproche; eccezione rispetto al principio di proporzionalità; offerta pubblica di acquisto; società per azioni quotate
Hrčak ID:
219298
URI
Publication date:
8.4.2019.
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