Skip to the main content

Preliminary communication

https://doi.org/10.17818/EMIP/2023/1.3

IDENTIFIKACIJA CJENOVNIH SKOKOVA S POMOĆU PROCJENITELJA INTEGRIRANE VARIJANCE

Josip Arnerić orcid id orcid.org/0000-0002-2901-2609 ; University of Zagreb, Faculty of Economics and Business Zagreb
Marcela Stürmer ; Mazars Cinotti Tax Consulting, d.o.o.


Full text: croatian pdf 612 Kb

page 55-74

downloads: 155

cite


Abstract

Tehnološki napredak i sve veća dostupnost visokofrekventnih podataka, opaženih u jako kratkim vremenskim intervalima, primjerice, svake minute ili sekunde, omogućili su upotrebu potpunijih informacija za neparametarsku procjenu kontinuiranog stohastičkog procesa cijena. Pri tome se sastavnica skoka najčešće opisuje Poissonovim stohastičkim procesom, koja se kao aditivni član pridružuje komponentama Itôva procesa s vremenski promjenjivim parametrima. Pridruživanje skokova stohastičkom procesu cijena bitno mijenja tradicionalno shvaćanje modela vrednovanja financijske imovine te ima ozbiljne posljedice za upravljanje financijskim rizikom. Stoga su ciljevi ovoga rada teorijski obrazložiti uzroke i posljedice cjenovnih skokova, empirijski identificirati cjenovne skokove te utvrditi njihov doprinos ukupnoj varijanci prinosa na hrvatskom dioničkom tržištu. Budući da je realizirana varijanca zapravo procjena integrirane varijance (stohastičkog integrala), razvijeni su statistički testovi kojima se uspoređuju realizirana varijanca prinosa koja je robusna i ona koja nije robusna na cjenovne skokove. U tom kontekstu Barndorff-Nielsen i Shephardov test pokazuje da je u promatranom razdoblju intenzitet skokova 76,19%, a njihov doprinos ukupnoj varijanci prinosa CROBEX-a varira između 7,36% i 83,73%. Rezultati potvrđuju i da su cjenovni skokovi više izazvani općepoznatim šokovima nego neslaganjima među investitorima.

Keywords

cjenovni skokovi; visokofrekventni podaci; integrirana varijanca; realizirana varijanca; BNS test

Hrčak ID:

303592

URI

https://hrcak.srce.hr/303592

Publication date:

7.6.2023.

Article data in other languages: english

Visits: 391 *