Pregledni rad
https://doi.org/10.51650/ezrvs.20.1-2.11
Kriptovalute i optimizacija investicijskog portfelja: analiza diverzifikacijskih učinaka
Anita Grubišić
orcid.org/0009-0007-1098-6386
; Veleučilište u Šibeniku, Šibenik, Hrvatska
*
Matija Blaće
orcid.org/0009-0006-9365-7889
; Ekonomski fakultet Sveučilišta u Rijeci, Rijeka, Hrvatska
* Dopisni autor.
Sažetak
S obzirom na izniman rast tržišne kapitalizacije i sve veću institucionalnu prihvaćenost, kriptovalute su postale nezaobilazan element suvremenih financijskih tržišta. Svrha ovog rada je analizirati ulogu kriptovaluta, prvenstveno Bitcoina i Ethereuma, u diverzifikaciji i performansama investicijskog portfelja prilagođenim riziku. U radu se primjenjuje narativni i komparativni pregled recentnih empirijskih studija, dopunjen ilustrativnim empirijskim elementima (korelacijska matrica i efikasna granica preuzeti iz ranijih istraživanja), kako bi se utvrdilo mogu li kriptovalute poslužiti kao efikasan instrument za diverzifikaciju. Pregled literature pokazuje da uključivanje kriptovaluta u tradicionalne portfelje (dionice, obveznice, zlato) može poboljšati Sharpeov omjer i ukupne performanse, unatoč njihovoj inherentno visokoj volatilnosti. Ovaj fenomen u literaturi se povezuje s relativno niskom korelacijom kriptoimovine s pojedinim tradicionalnim financijskim instrumentima, prije svega obveznicama i zlatom. Međutim, komparativna analiza metodoloških pristupa otkriva da klasični Markowitzev model srednje varijance nije adekvatan za kriptovalute zbog asimetričnih distribucija i rizika debelih repova. Stoga se za optimizaciju preporučuje primjena naprednih modela poput GARCH-Copula i uvjetne vrijednosti rizika (CVaR). Na temelju pregleda literature zaključuje se da kriptovalute djeluju ponajprije kao diverzifikator, ali ne nužno i kao sigurno utočište u razdobljima ekstremnih tržišnih šokova, te se preporučuje njihova ograničena alokacija u portfelju.
Ključne riječi
kriptovalute; optimizacija portfelja; diverzifikacija; upravljanje rizikom; Bitcoin.
Hrčak ID:
349836
URI
Datum izdavanja:
27.7.2026.
Posjeta: 0 *