Prethodno priopćenje
https://doi.org/10.22598/zefzg.2022.2.1
Modifikacija jednofaktorskoga modela različitim mjerama rizika za procjenu premija rizika dionica i obveznica na hrvatskom tržištu kapitala
Zrinka Lovretin Golubić
orcid.org/0000-0002-6446-8505
; Ekonomski fakultet Sveučilišta u Zagrebu, Zagreb, Hrvatska
Sažetak
U radu se polazi od jednofaktorskoga modela kako bi se pojednostavnilo određivanje premije rizika dionica i obveznica na hrvatskom tržištu kapitala. Osim uobičajene mjere sistematskog rizika, bete, uvodi se i modificirana mjera rizika, donjostrana beta, koja je ujedno i mjera averzije prema gubitku. Radom se ispituje je li moć opisivanja presječne varijabilnosti prinosa različitih klasa imovine zajedno veća ako se umjesto bete koristi donjostrana beta. Nadalje, cilj je rada i ispitati mogu li se donjostrana beta i druge mjere rizika koristiti kao mjera aproksimacije (proxy) za procjenu očekivanog prinosa na hrvatskom tržištu dionica i obveznica zajedno. U empirijskom dijelu istraživanja provedena je Fama-MacBethova te panel regresijska analiza na prinosima dionica i obveznica na hrvatskom tržištu kapitala. Rezultati istraživanja pokazuju kako donjostrana beta ne dominira kao mjera rizika u odnosu na betu. Također, rezultati pokazuju kako hrvatsko tržište kapitala ne nagrađuje posebno averziju prema gubitku u odnosu na averziju prema riziku te kako donjostrana beta i druge mjere rizika nisu prikladne kao proxy za procjenu očekivanog prinosa na hrvatskom tržištu dionica i obveznica zajedno.
Ključne riječi
procjena prinosa dionica i obveznica; jednofaktorski model; donjostrana beta; averzija prema gubitku; biheviorističke financije
Hrčak ID:
290280
URI
Datum izdavanja:
4.1.2023.
Posjeta: 350 *