Economic Thought and Practice, , 2026.
Original scientific paper
https://doi.org/10.17818/EMIP/2025/47
ULOGA VELIČINE PODUZEĆA U OBLIKOVANJU STRUKTURE KAPITALA: ANALIZA PODUZEĆA IZ SREDNJE I ISTOČNE EUROPE
Raffaella Ljevar
; University of Rijeka, Faculty of Economics and Business
*
Ivana Tomas Žiković
orcid.org/0000-0002-9156-3479
; University of Rijeka, Faculty of Economics and Business, Department of Finance
Sandra Pepur
; University of Split, Faculty of economics, Business and Tourism
*
* Corresponding author.
Abstract
Istraživanje analizira utjecaj poduzeću specifičnih, makroekonomskih i institucionalnih čimbenika na strukturu kapitala poduzeća različite veličine u odabranim zemljama srednje i istočne Europe. Empirijska analiza provedena je metodom generaliziranih procjena jednadžbi (GEE) na panelu od 8695 poduzeća iz sektora trgovine na veliko i malo u razdoblju 2016. – 2023. Rezultati pokazuju da profitabilnost smanjuje zaduženost u svim skupinama poduzeća, dok rast i veličina povećavaju sklonost korištenju dugom. Struktura imovine važna je samo za mala poduzeća, gdje materijalna imovina služi kao ključan kolateral, dok nedugovna porezna zaštita smanjuje razinu zaduženosti. Makroekonomski i institucionalni čimbenici pokazuju selektivne učinke: rast BDP-a i koncentracija bankarskog sektora značajno utječu na odluke malih i srednjih poduzeća, dok pri velikima nisu statistički značajni. Rezultati također upućuju na razlike među državama: poduzeća u Mađarskoj i Sloveniji pokazuju nižu razinu zaduženosti u odnosu na Hrvatsku, dok su poduzeća u Slovačkoj zaduženija. Nalazi potvrđuju da kombinacija poduzeću specifičnih, makroekonomskih i institucionalnih čimbenika oblikuje strukturu kapitala, uz razlike po veličini poduzeća. Istraživanje naglašava potrebu prilagođenih financijskih politika za mala i srednja poduzeća te pruža smjernice za menadžere, kreditne institucije i kreatore politika.
Keywords
struktura kapitala; poduzeću specifični čimbenici; makroekonomski čimbenici; institucionalno okruženje; metoda generaliziranih jednadžbi procjene
Hrčak ID:
337268
URI
Publication date:
30.10.2025.
Visits: 787 *