Original scientific paper
HIPOTEZA O ADAPTIVNOSTI TRŽIŠTA: EMPIRIJSKI DOKAZ SA TRŽIŠTA AKCIJA CRNE GORE
Saša Popović
Ana Mugoša
Andrija Đurović
Abstract
U ovom radu je ispitivana hipoteza o adaptivnosti tržišta kroz analizu tri faktora za koje smo
pretpostavili da imaju utjecaja na slabu formu efikasnosti tržišta: period promatranja, vremenski
horizont predstavljen dužinom pokretnog prozora i razina agregiranosti podataka. Analiza je
provedena na tržišno ponderiranom indeksu MONEX20 koji predstavlja proxy za crnogorsko
tržište akcija u periodu od 2004-2011. godine. Metoda pokretnih prozora s fiksnim parametrima
u svakom prozoru pojedinačno je primijenjena kako bi izmjerili odstupanja od hipoteze slučajnog
hoda tokom vremena. Zapravo, pomoću ove analize je ispitivano variranje kratkoročne linearne
ovisnosti prinosa iz prethodnog i tekućeg perioda. Metoda pokretnih prozora je primijenjena na
autokorelacijski koeficijent prvog reda (AC1) i na test znakova (neparametarski test), s obzirom
na to da serija podataka indeksa MONEX20 ne dolazi iz normalnog rasporeda. Analiza je dovela
do zaključka da sva tri faktora utječu na razinu slabe forme efikasnosti crnogorskog tržišta akcija,
što ima ozbiljne konsekvence na mogućnosti ostvarivanja profita tokom vremena na ovom tržištu.
Keywords
hipoteza o adaptivnosti tržišta; slaba forma hipoteze o efikasnosti tržišta; metoda pokretnih prozora; autokorelacijski koeficijent; test znakova; Crna Gora
Hrčak ID:
109113
URI
Publication date:
1.10.2013.
Visits: 3.520 *