Original scientific paper

Procjena tržišnih očekivanja na temelju funkcije gustoće neutralne na rizik

Josip Arnerić orcid.org/0000-0002-2901-2609 ; Faculty of Economics, Unversity of Zagreb, Zagreb, Croatia
Zdravka Aljinović orcid.org/0000-0002-9133-0149 ; Faculty of Economics, Unversity of Split, Split, Croatia
Tea Poklepović orcid.org/0000-0002-6279-6070 ; Unversity of Split, Split, Croatia

Abstract

Cilj ovog rada je istražiti koji se od predloženih parametarskih modela za procjenu
funkcije gustoće neutralne na rizik, Black-Scholes Merton model, kombinacija
dvije log-normalne distribucije ili generalizirana beta distribucija, najbolje
prilagođava stvarnim podacima. Najbolji model od navedenih dalje se koristi kako
bi se opisale karakteristike (momenti) ex ante distribucije vjerojatnosti. Rezultati
empirijskog istraživanja sugeriraju da bez obzira koji parametarski model
koristili, najbolja prilagodba podacima je uvijek s kraćim rokom dospijeća.
Uspoređujući modele u kratkom roku, model koji kombinira dvije log-normalne
distribucije ima statistički značajno najnižu srednju kvadratnu pogrešku. Na
temelju usporedbe rezultata u parovima glavni je zaključak da je kombinacija dvije
log-normalne distribucije superiorna u odnosu na ostale parametarske modele te
se pokazala fleksibilnom u opisivanju opaženih karakteristika promatrane
financijske imovine, kao što su asimetrija i zadebljani „repovi” implicirane
distribucije vjerojatnosti.

Keywords

Tržišna očekivanja, funkcija gustoće neutralna na rizik; kombinacija log-normalnih distribucija; Black-Scholes Mertonov model; generalizirana beta distribucija; vrijeme do dospijeća; opcije na DAX indeks

Hrčak ID:

149848

URI

https://hrcak.srce.hr/149848

Publication date:

21.12.2015.

Article data in other languages: english

Visits: 1.871 *