EIZ Working Papers, No. 4, 2016.
Other
Tragajući za ekstremima: ekstremna zavisnost na međunarodnom tržištu državnih obveznica
Bojan Basrak
; Faculty of Science, Department of Mathematics University of Zagreb, Zagreb, Croatia
Petra Posedel
orcid.org/0000-0002-4447-1643
; Zagreb School of Economics and Management, Zagreb, Croatia
Marina Tkalec
; The Institute of Economics, Zagreb, Zagreb, Croatia
Maruška Vizek
; The Institute of Economics, Zagreb, Zagreb, Croatia
Abstract
Rad istražuje stupanj međuovisnosti tržištâ državnih obveznica u 24 razvijene zemlje i u zemljama u razvoju tijekom nepovoljnih ekonomskih razdobljâ ili kriza koristeći pritom teoriju ekstremnih vrijednosti. Analiziramo repove distribucije spredova pojedinačnih državnih obveznica i uspoređujemo oblike tih repova s eksponencijalnom distribucijom i power-law distribucijom. Nastavljamo s procjenom bivarijatnog indeksa zavisnosti u repu distribucije i tražimo dokaz asimptotske zavisnosti u serijama spredova na državne obveznice. Kako bi ustanovili statističku značajnost procijenjenih bivarijatnih indeksâ zavisnosti u repu distribucije, koristimo bootstrap pristup pri traženju prisutnosti asimptotske zavisnosti u repu distribucije koji se temelji na pristupu Davis et al. (2012.). Naši empirijski dokazi upućuju na to kako američko tržište obveznica ne pokazuje usporedne ekstremne promjene u kretanju u desnom repu distribucije s europskim tržištima obveznica. Iako Ujedinjeno Kraljevstvo nije usvojilo euro, njegovo tržište obveznica pokazuje statistički značajne zavisnosti u desnom repu s nizom tržištâ obveznica unutar euro zone, ukazujući pritom na mogućnost kako ono nije imuno na financijske neprilike nastale unutar Ekonomske i monetarne unije (EMU). Nove države članice Europske unije češće pokazuju zavisnosti u desnom repu s ostalim zemljama članicama Europske unije. Kod starih zemalja članica unije takva pojava je u pravilu rjeđa.
Keywords
spredovi na državne obveznice; teorija ekstremnih vrijednosti; zavisnost u repu distribucije
Hrčak ID:
165263
URI
Publication date:
19.7.2016.
Visits: 1.032 *