Preliminary communication
https://doi.org/10.18045/zbefri.2018.1.309
Utjecaj proračunske bilance i tečajnog režima na tekuću platnu bilancu tijekom gospodarskog ciklusa: dokazi iz zemalja SIE
Zoran Grubišić
orcid.org/0000-0003-4550-9890
; Belgrade Banking Academy, Belgrade, Serbia
Sandra Kamenković
orcid.org/0000-0003-4550-9890
; Belgrade Banking Academy, Belgrade, Serbia
Aleksandar Zdravković
orcid.org/0000-0002-6208-097X
; Institute of Economic Sciences, Belgrade, Serbia
Abstract
Cilj ovog istraživanja je empirijski utvrditi utjecaj fiskalne politike i izbora deviznog tečaja na stanje tekućeg računa platne bilance u 16 zemalja srednje i istočne Europe, uzevši u obzir znatna ciklička kretanja u gospodarstvu u razdoblju izmedu 1999- 2012. godine. U radu je provedena panel procjena utjecaja režima deviznog tečaja i fiskalne ravnoteže, kao ključnih nezavisnih varijabli, na tekući račun platne bilance. Rezultati istraživanja ukazuju kako, suprotno od hipoteze o “dvojnom deficitu”, fiskalna ravnoteža ima negativan i nesignifikantan utjecaj na tekuću bilancu plaćanja. S druge strane, fiksni devizni tečaj pridonosi akumulaciji tekućih deficita, posebno tijekom godina ekspanzije. Rezultati procjene su robusni za različite specifikacije modela i primijenjene metode procjene. Ukazuju na povezanost divergencije između ravnoteže tekućeg računa i fiskalne ravnoteže s fluktuacijama ekonomske aktivnosti. Naime, povećanje državnih prihoda tijekom “dobrih godina”, omogućilo je dodatni fiskalni prostor vladama u smanjenju deficita, unatoš pro- cikličkim fiskalnim politikama. Takoder, potvrđeno je kako u razdoblju prije krize zemlje koje koriste fiksni režim deviznog tečaja akumuliraju višu razinu tekućih deficita u usporedbi sa zemljama koje koriste fluktuirajući režim deviznog tečaja, unatoč aprecijacijskim pritiscima koji proizlaze iz velikog priljeva inozemnog kapitala. Temeljem rezultata empirijske analize daju se preporuke kreatorima ekonomske politike u zemljama Srednje i Istočne Europe o koristima uvođenja fluktuirajuseg režima deviznog tečaja.
Keywords
dvojni deficit; devizni tečaj; tekuća bilanca plaćanja; Srednja i Istočna Europa; panel analiza
Hrčak ID:
202043
URI
Publication date:
26.6.2018.
Visits: 1.591 *