Preliminary communication
Globalna financijska kriza i uspješnost VaR-a na brzorastućim tržištima: Primjer zemalja kandidata za EU članstvo – Turska i Hrvatska
Saša Žiković
; Faculty of Economics, University of Rijeka, Rijeka, Croatia
Bora Aktan
; Faculty of Economics and Administrative Sciences, Yasar University, Bornova, Izmir, Turkey
Abstract
U ovom radu istražujemo uspješnost širokog spektra modela rizične vrijednosti (VaR) na uzorku dnevnih prinosa na turski XU100 i hrvatski CROBEX dionički indeks u razdoblju netom prije i tijekom trenutne svjetske financijske krize. Uz primjenu standardno korištenih VaR modela, u ovom radu ispitujemo i ponašanje kondicionalnih i nekondicionalnih VaR modela koji se temelje na teoriji ekstremnih vrijednosti (EVT), kao i VaR model hibridne povijesne simulacije (HHS). Analizirani modeli su korišteni kako bi se generirale procijene 95, 99 i 99.5% razine vjerojatnosti. Dobiveni rezultati ukazuju na zaključak da za vrijeme trajanja kriznog razdoblja svi testirani VaR modeli, s izuzetkom VaR modela temeljenih na teoriji ekstremnih vrijednosti te hibridne povijesne simulacije, značajno podcjenjuju stvarnu razinu rizika na analiziranim tržištima. Iako oba modela daju ispravne rezultate, EVT modeli to čine uz znatno viši trošak kapitala nego što je to slučaj kod HHS modela.
Keywords
Financijska kriza; brzorastuća tržišta; rizična vrijednost; teorija ekstremnih vrijednosti; hibridna povijesna simulacija
Hrčak ID:
38423
URI
Publication date:
29.6.2009.
Visits: 3.507 *