hrcak mascot   Srce   HID

Prethodno priopćenje
https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713

Izazovi u procjeni integrirane varijance dioničkih tržišta u nastajanju

Josip Arnerić   ORCID icon orcid.org/0000-0002-2901-2609 ; Katedra za statistiku Sveučilišta u Zagrebu, Ekonomski fakultet
Mario Matković   ORCID icon orcid.org/0000-0002-8543-9148 ; Odjel za modele rizika, NN Group & Nationale-Nederlanden

Puni tekst: hrvatski, pdf (2 MB) str. 713-739 preuzimanja: 46* citiraj
APA 6th Edition
Arnerić, J. i Matković, M. (2019). Izazovi u procjeni integrirane varijance dioničkih tržišta u nastajanju. Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci, 37 (2), 713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
MLA 8th Edition
Arnerić, Josip i Mario Matković. "Izazovi u procjeni integrirane varijance dioničkih tržišta u nastajanju." Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci, vol. 37, br. 2, 2019, str. 713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713. Citirano 28.10.2020.
Chicago 17th Edition
Arnerić, Josip i Mario Matković. "Izazovi u procjeni integrirane varijance dioničkih tržišta u nastajanju." Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci 37, br. 2 (2019): 713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
Harvard
Arnerić, J., i Matković, M. (2019). 'Izazovi u procjeni integrirane varijance dioničkih tržišta u nastajanju', Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci, 37(2), str. 713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
Vancouver
Arnerić J, Matković M. Izazovi u procjeni integrirane varijance dioničkih tržišta u nastajanju. Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci [Internet]. 2019 [pristupljeno 28.10.2020.];37(2):713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
IEEE
J. Arnerić i M. Matković, "Izazovi u procjeni integrirane varijance dioničkih tržišta u nastajanju", Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci, vol.37, br. 2, str. 713-739, 2019. [Online]. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
Puni tekst: engleski, pdf (2 MB) str. 713-739 preuzimanja: 58* citiraj
APA 6th Edition
Arnerić, J. i Matković, M. (2019). Challenges of integrated variance estimation in emerging stock markets. Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci, 37 (2), 713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
MLA 8th Edition
Arnerić, Josip i Mario Matković. "Challenges of integrated variance estimation in emerging stock markets." Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci, vol. 37, br. 2, 2019, str. 713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713. Citirano 28.10.2020.
Chicago 17th Edition
Arnerić, Josip i Mario Matković. "Challenges of integrated variance estimation in emerging stock markets." Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci 37, br. 2 (2019): 713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
Harvard
Arnerić, J., i Matković, M. (2019). 'Challenges of integrated variance estimation in emerging stock markets', Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci, 37(2), str. 713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
Vancouver
Arnerić J, Matković M. Challenges of integrated variance estimation in emerging stock markets. Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci [Internet]. 2019 [pristupljeno 28.10.2020.];37(2):713-739. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713
IEEE
J. Arnerić i M. Matković, "Challenges of integrated variance estimation in emerging stock markets", Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci, vol.37, br. 2, str. 713-739, 2019. [Online]. https://doi.org/10.18045/zbefri.2019.2.713

Sažetak
Procjena integrirane varijance pomoću visoko frekventnih podataka zahtijeva iskustvo modeliranja i vještine sažimanja podataka. Iako su intra-dnevni prinosi posljednjih godina privukli veliku pozornost, upravljanje tim podacima izazovno je zbog svojih jedinstvenih karakteristika. Kada se radi o ultra visoko frekventnim opažanjima, tj. tick-by-tick podacima, potrebno ih je prije same procjene obraditi iz dva razloga: uklanjanje mikrostrukturnog šuma i pronalaženje odgovarajućeg nepristranog procjenitelja integrirane varijance. Zbog ne čestog trgovanja i smanjene likvidnosti tržišta u nastajanju, u ovom se radu razmatraju problemi vezani uz kvalitetu visoko frekventnih podataka. Dva su doprinosa postojećoj literaturi. Prvo, detaljno se raspravlja o problemima s transakcijskim podacima te se predlaže kako postupati s tim podacima. Drugo, pronalazi se optimalna frekvencija uzorkovanja na sporoj vremenskoj skali, koja se treba koristiti za dobivanje dvostruko vremenski skalirane procjene integrirane varijance svakog od tržišta u nastajanju koje se razmatra: Rumunjska, Mađarska, Bugarska i Hrvatska. Empirijski rezultati pokazuju da se intra-dnevni podaci trebaju uzorkovati svakih 7 do 10 minuta na sporoj vremenskoj skali, dok je brza vremenska skala fiksirana na najvišu moguću i prikladnu frekvenciju. Realizirana volatilnost na brzoj vremenskoj skali obično precjenjuje integriranu varijancu na svim dioničkim tržištima osim Bugarske; u prosjeku između 70% i 90% vremena. Štoviše, robusnost rezultata s obzirom na prisutnost cjenovnih skokova, potvrđena je za Rumunjsku i Mađarsku, dok se za Hrvatsku i Bugarsku preporuča koristiti robusnu verziju dvostruko vremenski skalirane procjene integrirane varijance, pomoću tehnike „sakaćenja”. Dodatno je utvrđeno da se intra-dnevni prinosi trebaju češće uzorkovati u vrlo volatilnim periodima. Ovi nalazi nude vrijedne informacije sudionicima na tržištu, jer mogu primijeniti najtočnije procjene ex-post mjere volatilnosti kao nepristrane i konzistentne procjene integrirane varijance.

Ključne riječi
integrirana varijanca; optimalna frekvencija uzorkovanja; mikrostrukturni šum; skokovi; procjenitelj dvostruke vremenske skale; dioničko tržište u nastajanju

Hrčak ID: 231232

URI
https://hrcak.srce.hr/231232

[engleski]

Posjeta: 176 *