Izvorni znanstveni članak
https://doi.org/10.5559/di.35.2.06
Učinci geopolitičkog rizika na kratkoročnu i dugoročnu volatilnost izranjajućih dioničkih tržišta
Josip Arnerić
orcid.org/0000-0002-2901-2609
; Sveučilište u Zagrebu, Ekonomski fakultet, Zagreb, Hrvatska
*
* Dopisni autor.
Sažetak
U radu se analizira uloga geopolitičkog rizika (GPR) kao
egzogene varijable u objašnjavanju volatilnosti
srednjoeuropskih dioničkih tržišta u razvoju, s ciljem
ispitivanja odražavaju li se razlike u percepciji globalnoga
geopolitičkog rizika među investitorima u heterogenim
učincima na tržištima koja su plića i manje likvidna, pa
stoga osjetljivija na ratove, međunarodne sukobe i političke
tenzije. Polazeći od ograničenja standardnih jednofrekventnih
GARCH modela, u radu je primijenjen GARCH-MIDAS
pristup, koji omogućuje razdvajanje kratkoročne i dugoročne
volatilnosti povezane s geopolitičkim šokovima opaženima
pri nižim frekvencijama. Komplementarno se rabi i GARCH-X
model, kako bi se ispitao neposredan učinak dnevnoga GPR
indeksa na kratkoročnu volatilnost. Rezultati pokazuju da je
kratkoročni učinak geopolitičkog rizika ograničen ili statistički
neznačajan, dok mjesečni GPR djeluje kao snažan pokretač
dugoročne volatilnosti na poljskom, češkom i rumunjskom
tržištu, slabijeg intenziteta na hrvatskom i bugarskom tržištu,
a na mađarskom tržištu djeluje suprotno. Implikacije
istraživanja relevantne su institucionalnim investitorima za
učinkovitije upravljanje rizikom na raznim investicijskim
horizontima, kao i nositeljima ekonomskih politika za
pravodobno ublažavanje geopolitičkih šokova na
promatranim tržištima.
Ključne riječi
GARCH-MIDAS; GARCH-X; geopolitički rizik; izranjajuća dionička tržišta; volatilnost
Hrčak ID:
350961
URI
Datum izdavanja:
1.9.2026.
Posjeta: 0 *