Izvorni znanstveni članak

Procjena kreditnog rizika poduzeća u Hrvatskoj

Lana Ivičić ; Hrvatska narodna banka, Zagreb
Saša Cerovac ; Hrvatska narodna banka, Zagreb

Sažetak

Glavni cilj ovog rada jest modeliranje kreditnog rizika nefinancijskih poslovnih subjekata procjenjivanjem vjerojatnosti migracija rejtinga i prognoziranjem vjerojatnosti neurednog podmirivanja kreditnih obveza u razdoblju od jedne godine na temelju financijskih izvješća poduzeća. Naše istraživanje donosi nekoliko novih važnih spoznaja. Matrice migracija rejtinga, u svakom su promatranom razdoblju simetrične, što pokazuje da neuredno podmirivanje obveza nije konačno stanje. Otkrili smo visok stupanj stabilnosti rejtinga, uz iznimku volatilnosti uzrokovane poduzećima u sredini ljestvice rejtinga. U razdoblju sporijega ekonomskog rasta vjerojatnost prijelaza između različitih kategorija rizika manja je nego u razdoblju bržega ekonomskog rasta. Vjerojatnost neurednog podmirivanja obveza relativno je stabilna u poduzećima koja posluju u različitim gospodarskim područjima. Nakon razmatranja mnoštva potencijalnih pokazatelja neurednog podmirivanja kreditnih obveza, rezultati multivarijantne logističke regresije otkrivaju da su najvažniji omjer dioničkog kapitala prema ukupnoj imovini te omjer zarade prije odbitka kamata i oporezivanja prema ukupnim obvezama, koji negativno koreliraju s vjerojatnošću neurednog podmirivanja kreditnih obveza. Usto, veća likvidnost, profitabilnosti i prodaja, kao i povezanost sa sektorom građevine i nekretnina, smanjuju mogućnost neurednog podmirivanja obveza poduzeća u sljedećoj godini. Model ispravno klasificira relativno razuman postotak poduzeća u uzorku (74% svih poduzeća, 71% poduzeća koja neuredno podmiruju svoje kreditne obveze i 75% poduzeća koja svoje obveze uredno podmiruju) kada je intervencijska vrijednost postavljena tako da maksimizira zbroj ispravno predviđenih udjela i poduzeća koja neuredno podmiruju svoje obveze i onih koja ih uredno podmiruju.

Ključne riječi

kreditni rizik; neuredno podmirivanje kreditnih obveza poduzeća; migracijske matrice; logit

Hrčak ID:

48592

URI

https://hrcak.srce.hr/48592

Datum izdavanja:

23.12.2009.

Posjeta: 4.599 *