Prethodno priopćenje
Testiranje slabog oblika hipoteze efikasnog tržišta na hrvatskom tržištu kapitala
Tajana Barbić
Sažetak
Ovaj rad ispituje slabi oblik efikasnosti na hrvatskom tržištu kapitala. Dakle, analizira se mogućnost ostvarivanja iznadprosječnih prinosa korištenjem saznanja o povijesnim cijenama. Testovima jediničnih korijena utvrđena je stacionarnost u prvim diferencijama, a rezultati testova autokorelacije i skupne hipoteze o nultim koeficijentima autokorelacije do određenog pomaka upućuju na odbacivanje hipoteze prema kojoj dnevni, tjedni i mjesečni prinosi na analizirane indekse slijede slučajan hod. Jednostavnim modeliranjem prinosa također su dobiveni rezultati koji ukazuju na postojanje serijske ovisnosti. Ipak, dobivene rezultate valja interpretirati s određenim oprezom. Naime, sudionici tržišta u razvoju nisu nužno u mogućnosti profitabilno iskoristiti uočene neefikasnosti jer se iste kompenziraju povećanim transakcijskim troškovima, nedostatnim informacijama, troškovima pribavljanja novih informacija i povećanom neizvjesnošću. Stoga, zaključci proistekli iz ovog rada u skladu su s brojnim istraživanjima iz relevantne literature iz kojih proizlazi predvidljivost promjena cijena dionica na tržištima, međutim, nije zaključeno kako je moguće oblikovati profitabilna pravila trgovanja temeljem tih spoznaja.
Ključne riječi
hipoteza efikasnog tržišta; hipoteza slučajnog hoda; tržišta kapitala; tranzicijska tržišta
Hrčak ID:
57786
URI
Datum izdavanja:
1.6.2010.
Posjeta: 2.834 *