Prethodno priopćenje

Testiranje pokrivenog kamatnog pariteta: slučaj HRK/EUR

Hrvoje Grubišić
Hrvoje Jošić
Mislav Jošić

Sažetak

Cilj ovog rada je uspostaviti vezu između terminske premije/diskonta i kamatnog diferencijala koristeći model pokrivenog kamatnog pariteta (CIRP). Model je izgrađen na pretpostavkama visoke mobilnosti kapitala, savršene supstitucije valuta i odsutnosti transakcijskih troškova. Postojanje pokrivenog kamatnog pariteta testirano je na podacima tečaja eura i kune za Hrvatsku u 2010. godini. Rezultati su potvrdili skoro savršeno važenje pokrivenog kamatnog pariteta u kratkom roku koristeći referentne kamatnjake ZIBOR i EURIBOR kao i odgovarajuće vrijednosti spot i forward HRK/EUR tečaja odgovarajuće ročnosti od 1, 3, 6, 9 i 12 mjeseci. Ekonometrijski test je proveden kako bi se procijenio nagib linije pokrivenog kamatnog pariteta. Rezultati su pokazali kako je empirijska vrijednost nagiba linije kamatnog pariteta gotovo identična očekivanoj vrijednosti koristeći teorijski model pokrivenog kamatnog pariteta. Zbog relativno uske zone kamatnog pariteta kratkoročne mogućnosti arbitraže su minimizirane kao i vjerojatnost ostvarenja nerizičnog profita.

Ključne riječi

pokriveni kamatni paritet; terminska premija; terminski diskont; forex; arbitraža

Hrčak ID:

83770

URI

https://hrcak.srce.hr/83770

Datum izdavanja:

30.6.2012.

Posjeta: 1.917 *