Oeconomica Jadertina, Vol. 16 No. 1, 2026.
Original scientific paper
https://doi.org/10.15291/oec.5015
Prognoziranje realizirane volatilnosti: empirijski nalazi referentnog europskog dioničkog indeksa
Josip Arnerić
orcid.org/0000-0002-2901-2609
; Ekonomski fakultet Sveučilišta u Zagrebu
Abstract
Realizirana volatilnost temelji se na intradnevnim visokofrekventnim prinosima i standardna je mjera stvarne, premda nepoznate, integrirane volatilnosti financijske imovine. Iako je realizirana volatilnost determinirana ex-post, u posljednjem desetljeću razvijeno je nekoliko modela za njezino predviđanje, koji se razlikuju prema svojstvima koja nastoje obuhvatiti, kao što su duga memorija, heteroskedastičnost, cjenovni skokovi, asimetrična reakcija na pozitivne i negativne šokove te mikro strukturni šum, kao i prema tome modeliraju li realiziranu volatilnost izravno ili posredno. Uspješnost takvih modela još je uvijek nedovoljno istražena, osobito na europskim tržištima kapitala, za razliku od američkih tržišta koja su zastupljenija u dosadašnjim studijama. Stoga je cilj ovoga rada usporediti uspješnost odabranih modela u prognoziranju realizirane volatilnosti indeksa DAX, koji se smatra referentnim europskim dioničkim indeksom. U tu svrhu uspoređuju se HAR, MEM, HEAVY i realizirani GARCH modeli ne samo radi utvrđivanja modela s najvećom prognostičkom točnošću, već i radi ispitivanja ovisi li njihova učinkovitost o frekvenciji uzorkovanja i izboru realizirane mjere koja se prognozira. Time rad doprinosi literaturi u kojoj ne postoji konsenzus o najprikladnijim modelima za prognoziranje pojedinih realiziranih mjera volatilnosti. Empirijski nalazi pružaju implikacije za upravljanje rizicima i vrednovanje financijskih instrumenata na europskim tržištima kapitala, osobito u razdoblju neizvjesnosti obuhvaćenom analizom. Istraživanje se temelji na jednominutnim zaključnim cijenama indeksa DAX, dok se prognostička točnost vrednuje primjenom više kriterija.
Keywords
realizirana volatilnost, prognostički modeli, referentni dionički indeks
Hrčak ID:
347779
URI
Publication date:
1.6.2026.
Visits: 112 *