Preliminary communication
https://doi.org/10.22598/zefzg.2025.2.47
Mrežna analiza prometa dionica: uvid u strukturalne obrasce unutar indeksa CROBEX
Silvija Vlah Jerić
orcid.org/0000-0003-4738-6337
; Ekonomski fakultet Sveučilišta u Zagrebu, Zagreb, Hrvatska
*
Toni Gligić
orcid.org/0009-0001-0821-9491
; Ekonomski fakultet Sveučilišta u Zagrebu, Zagreb, Hrvatska
* Corresponding author.
Abstract
Ovaj rad primjenjuje mrežnu analizu za istraživanje promjena u strukturi hrvatskog tržišta kapitala usporedbom dvaju razdoblja: globalne financijske krize 2008. i postpandemijske stabilizacije 2023. godine. Korištenjem parcijalnih korelacija logaritamskih promjena prometa dionica unutar indeksa CROBEX, uklanja se utjecaj zajedničkog tržišnog faktora, čime se dobiva precizniji uvid u idiosinkratične obrasce međupovezanosti dionica. Na temelju Spearmanovih korelacija konstruirane su mreže za različite razine značajnosti (1 %, 5 %, 10 %), odvojeno za pozitivne i negativne povezanosti, uz izračun ključnih mrežnih mjera poput gustoće, asortativnosti, modularnosti i centralnosti. Rezultati pokazuju da je mreža iz 2008. godine centraliziranija, s izraženim središnjim čvorovima hubova i nižom modularnošću, što odražava prisutnost sistemskog rizika i ponašanje stada karakteristično za krizna razdoblja. Nasuprot tome, mreža iz 2023. godine pokazuje veću fragmentiranost, višu modularnost i uravnoteženije pozitivne i negativne povezanosti, što ukazuje na tržište koje je decentraliziranije, ali i potencijalno manje likvidno. Ovakve mrežne karakteristike mogu poslužiti kao signal za identificiranje strukturalnih promjena, promjena u sentimentu ulagača te kao alat za unapređenje portfeljnih strategija i praćenje tržišne stabilnosti.
Keywords
financijske mreže; sistemski rizik; segmentacija tržišta; struktura tržišta dionica; CROBEX
Hrčak ID:
342085
URI
Publication date:
22.12.2025.
Visits: 288 *