Preliminary communication
https://doi.org/10.22598/zefzg.2021.1.133
Testiranje klasičnih teorija strukture kapitala na primjeru hrvatskih velikih poduzeća
Ena Pecina
orcid.org/0000-0002-6756-3268
; Ekonomski fakultet Sveučilišta u Zagrebu
Abstract
Svrha ovog rada je ispitati primjenjivost dviju dominantnih teorija strukture kapitala na primjeru hrvatskih velikih poduzeća. Riječ je o teoriji kompromisa i teoriji hijerarhije financijskih izbora, koje su prvenstveno razvijene za velika dionička društva razvijenih zemalja s tržišno orijentiranim financijskim sustavima (poput SAD-a), u kojim uvjetima su najčešće i ispitivane. U ovom radu koriste se modeli razvijeni u radu Shyam-Sunder i Myers (1999), uz nužne modifikacije varijabli. Panel regresijskom analizom na uzorku od 193 velika hrvatska poduzeća za razdoblje od 2004. do 2019. godine, ispituje se efikasnost navedenih teorija, s ciljem utvrđivanja one teorije koja najbolje objašnjava financijsko ponašanje analiziranih poduzeća. Rezultati upućuju da se teorijom kompromisa mogu bolje objasniti formirane strukture kapitala analiziranih poduzeća, odnosno da poduzeća imaju definiranu ciljanu razinu financijskog duga kojoj konvergiraju. Teorija je efikasnija na uzorku kotiranih poduzeća, dok za nekotirana poduzeća teorija gubi eksplanatornu snagu.
Keywords
struktura kapitala; teorija kompromisa; teorija hijerarhije financijskih izbora; zemlje u razvoju; velika hrvatska poduzeća.
Hrčak ID:
260667
URI
Publication date:
19.7.2021.
Visits: 1.015 *