Skoči na glavni sadržaj

Prethodno priopćenje

CIJENA JAVNOG DUGA

Dragan Jović ; Centralna banka Bosne i Hercegovine, Glavna banka Republike Srpske


Puni tekst: hrvatski doc 170 Kb

str. 28-38

preuzimanja: 869

citiraj


Sažetak

Razvili smo šest modela za određivanje cijene javnog duga Republike Srpske (RS). Modeli su zasnovani na: krivoj prinosa, efektivnoj kamatnoj stopi (emisionoj cijeni) javnog duga RS i administrativnim kamatnim stopama na javni dug RS. Istraživanje je obuhvatilo pet tržišta: primarno tržište obveznica i trezorskih zapisa RS, regulisano/administrativno tržište obveznica RS, sekundarno tržište obveznica RS i kombinaciju navedenih tržišta. Cijena javnog duga RS je određena na 6 načina, kroz 6 različitih modela. Najveća je razlika u cijeni duga određenog po modelima “regulisano tržište” i “kombinacija tržišta”. Po prvom modelu cijena javnog duga za ročne segmente od 1/3/7/15 godina je 2,9/2,7/2,3/1,4% dok drugi model za iste ročne segmente daje sljedeće cijene javnog duga 9,4 /7,9 /8,5 /24,5 %. Razlika je očigledna i velika. Ostali modeli su najvećim djelom između ovih vrijednosti. Po modelu “primarno tržište” javni dug za 1/3/7/15 godina je 3,5 /4,4 /6,3 /10 %. Za obveznice sa rokom dospjeća iznad 12 godina najveće cijene javnog duga daju model “kombinacija tržišta” (24,5 %, 15 god.) i model “razlomljeno tržište”. (21,9 %, 15 god.). U tri modela kriva cijene duga RS ima pozitivan nagib, a u samo jednom modelu negativan. U preostala dva cijena duga je predstavljena kao kombinacija negativnog i pozitivnog nagiba. Cijena javnog duga Republike Srpske značajno varira zavisno od upotrebljenog modela.

Ključne riječi

javni dug, cijena javnog duga, primarno tržište, sekundarno tržište, obveznice, trezorski zapisi, Republika Srpska

Hrčak ID:

94571

URI

https://hrcak.srce.hr/94571

Posjeta: 1.631 *