Review article
https://doi.org/10.51650/ezrvs.20.1-2.11
Kriptovalute i optimizacija investicijskog portfelja: analiza diverzifikacijskih učinaka
Anita Grubišić
; Šibenik University of Applied Sciences, Šibenik, Croatia
*
Matija Blaće
; University of Rijeka, Faculty of Economics and Business, Rijeka, Croatia
* Corresponding author.
Abstract
S obzirom na izniman rast tržišne kapitalizacije i sve veću institucionalnu prihvaćenost, kriptovalute su postale nezaobilazan element suvremenih financijskih tržišta. Svrha ovog rada je analizirati ulogu kriptovaluta, prvenstveno Bitcoina i Ethereuma, u diverzifikaciji i performansama investicijskog portfelja prilagođenim riziku. U radu se primjenjuje narativni i komparativni pregled recentnih empirijskih studija, dopunjen ilustrativnim empirijskim elementima (korelacijska matrica i efikasna granica preuzeti iz ranijih istraživanja), kako bi se utvrdilo mogu li kriptovalute poslužiti kao efikasan instrument za diverzifikaciju. Pregled literature pokazuje da uključivanje kriptovaluta u tradicionalne portfelje (dionice, obveznice, zlato) može poboljšati Sharpeov omjer i ukupne performanse, unatoč njihovoj inherentno visokoj volatilnosti. Ovaj fenomen u literaturi se povezuje s relativno niskom korelacijom kriptoimovine s pojedinim tradicionalnim financijskim instrumentima, prije svega obveznicama i zlatom. Međutim, komparativna analiza metodoloških pristupa otkriva da klasični Markowitzev model srednje varijance nije adekvatan za kriptovalute zbog asimetričnih distribucija i rizika debelih repova. Stoga se za optimizaciju preporučuje primjena naprednih modela poput GARCH-Copula i uvjetne vrijednosti rizika (CVaR). Na temelju pregleda literature zaključuje se da kriptovalute djeluju ponajprije kao diverzifikator, ali ne nužno i kao sigurno utočište u razdobljima ekstremnih tržišnih šokova, te se preporučuje njihova ograničena alokacija u portfelju.
Keywords
kriptovalute; optimizacija portfelja; diverzifikacija; upravljanje rizikom; Bitcoin.
Hrčak ID:
349836
URI
Publication date:
27.7.2026.
Visits: 0 *